Mercado financeiro já sabe o que enfrentar em 2022

Um mercado complexo como há muito não se via. Impossível olhar para os últimos dois anos sem esta sensação. Em especial tratando-se de 2021, para quando já se esperava uma recuperação, em virtude do início da vacinação, e por se acreditar que a pior fase da pandemia de covid-19 já havia passado.

As expectativas, porém, não se confirmaram. Os meses de março e abril deste ano tornaram-se os mais críticos, voltando a restringir atividades e circulação. E embora atualmente, com o avanço da imunização, vivamos um período de maior controle da doença no Brasil, o aumento dos contágios no exterior, e o surgimento de variantes mostram que a pandemia ainda inspira cuidados, e assim será por um tempo difícil de precisar.

O jogo duro da inflação

A inflação foi outro fator de impacto negativo sobre a economia. Em trajetória crescente desde o final de 2020, ela deve encerrar 2021 e 2022 acima dos 10% (bem mais que os 4,52% de 2020). Ao menos esta é a previsão dos especialistas financeiros, divulgada no início de dezembro pelo boletim Focus, do Banco Central.

Para tentar freá-la, em março, o Comitê de Política Monetária começou a elevar a taxa básica de juros, a Selic, que estava em sua mínima histórica, de 2%, para o patamar atual de 9,25%. O remédio, no entanto, tem sabor e efeitos colaterais amargos. A alta dos juros faz com que o crédito tomado pelas pessoas físicas e jurídicas fique mais caro. Resultado, o consumo é desestimulado, bem como os projetos de expansão das empresas, e consequentemente a atividade econômica de um modo geral.

É importante acrescentar um parêntesis. A inflação é mais grave em economias emergentes, caso do Brasil, mas não uma exclusividade delas. Países desenvolvidos também a enfrentam, por diversos fatores, muitos com origem na pandemia. Um exemplo simples é a crise na cadeia global de fornecedores de suprimentos, com efeitos sobre a indústria automotiva, dentre outras, e que aquece os valores nos respectivos setores.

Desequilíbrio fiscal e eleições

Se a inflação é global, há uma lição de casa bem brasileira, há muito tempo não resolvida, e que continuará como pedra no sapato em 2022: o desequilíbrio fiscal. Ele nada mais é que uma conta deficitária, em que os gastos públicos superam as receitas. Quando isso acontece, quase não há o que investir em infraestrutura, saúde e educação. Ou seja, o desequilíbrio fiscal é um limitador do crescimento do país, para o qual, aliás, o mercado não espera muito no próximo ano. A projeção para o PIB (Produto Interno Bruto), que significa a soma de todos os bens e serviços produzidos no país, e mede a evolução da economia, é de 0,51%, também de acordo com o Focus.

Há ainda que se falar na corrida eleitoral. Com um ano de antecedência ela já chegou a agitar o mercado financeiro agora em 2021, com impactos na variação dos índices de ações da Bolsa de Valores, mesmo considerando que só o que temos são expectativas em torno de candidatos, confirmados por seus partidos ou em potencial. Historicamente, ano de eleição presidencial é conturbado, de muita especulação, e paralisia nas questões importantes do país.

A recuperação da renda fixa

Com esse pano de fundo delicado, é de se esperar para a gestão das aplicações financeiras em 2022 muita paciência, persistência e jogo de cintura. A taxa básica de juros Selic elevada acende a luz para o investidor. Ele começa a voltar ao segmento de renda fixa, de natureza menos arriscada em papéis como os pós-fixados, que não se comportam com fortes oscilações, já que a remuneração paga acompanha a variação da Selic. Os títulos mais sensíveis às mudanças de taxas também se valorizaram agora no fim do ano, e devem servir para diversificar carteiras mais conservadoras.

No caso da Funsejem, o perfil conservador seguirá 100% renda fixa em 2022, como você pode conferir em matéria específica sobre a Política de Investimentos do próximo ano, aqui. A composição do perfil prevê ativos indexados ao CDI, títulos públicos de inflação, como NTNBs, além de crédito – debêntures, letras financeiras, dentre outros. As aplicações CDI, índice que reflete os rendimentos da renda fixa conservadora, serão majoritárias, exatamente por serem as de menor risco e volatilidade. Mas os demais papéis também contam com volatilidade e risco controlados. Para aquisição de debêntures, por exemplo, é avaliado o rating (classificação, espécie de nota) do emissor do papel, ou o rating do ativo em si. Papéis sem classificação ou abaixo da classificação “Investment Grade”, considerados de maior risco de crédito, estão limitados a 5% de exposição. E ainda assim apenas para acomodar papéis que sofreram rebaixamento em sua nota.

Renda variável sob pressão

À medida que a renda fixa cresce, os ativos de renda variável, caso das ações em Bolsa de Valores, sob forte volatilidade atualmente, perdem atratividade na visão do investidor comum. Apesar desta reação, o segmento de alto risco é fundamental do ponto de vista de diversificação. Além disso, o risco de uma carteira com renda variável também pode ser reduzido, com câmbio, por exemplo. Há uma correlação benéfica entre estas duas aplicações, quando uma cai, a outra se valoriza, minimizando perdas. Desta forma, admitir no portfólio opções atreladas à nossa bolsa B3, e ao mesmo tempo ao mercado externo, como fundos BDR, que recebem rentabilidade do câmbio, aumentam as chances de um resultado que supere no longo prazo os juros mais confortáveis do CDI. É por esse motivo aliás, que para 2022 a exposição ao segmento exterior nos perfis mais agressivos da Funsejem foi elevada na Política de Investimentos.

Ainda sobre a Bolsa, nunca é demais ressaltar sua efetividade no longo prazo. Quando se tem 10, 20 anos pela frente, há tempo para avaliar, aumentar e diminuir exposição. Quem quer ganhar na renda variável no curto prazo corre um risco grande de perder. E quando o investimento de alto risco envolve previdência, que não tem liquidez imediata, fugir da oscilação e de um resultado negativo é impossível. Mesmo com a flexibilidade da troca de perfil em qualquer mês, prevista no regulamento dos planos de previdência da Funsejem, ela só se realiza após o fechamento contábil da entidade. O período de alteração, que pode ser de 30 a 60 dias, é curto, mas suficiente o bastante para mudar muita coisa no mercado de ações.

Devagar se vai ao longe

O investidor precisa do autoconhecimento, precisa saber quais são suas convicções, e se está tranquilo para correr um risco maior na tentativa de ter o resultado lá na frente. Apesar do momento adverso, as empresas continuam lutando para progredir e vencer. Aquele que acredita nessa recuperação assume o risco da instabilidade cíclica, de forma consciente. A decisão, porém, deve estar atrelada ao período em que se pretende usufruir a reserva. Quem está próximo da aposentadoria precisa avaliar até que ponto o risco convém, porque não dá para imaginar em aumentar o risco agora para colher os frutos logo em seguida.

As turbulências que afetam o mercado financeiro, principalmente no segmento de renda variável, que mais tem assustado neste período de pandemia, são comuns, fazem parte do jogo. E há, inclusive, muitos que investem nestes momentos de baixa, pois quem está com foco no longo prazo, e entende que as características de determinados papéis são favoráveis, acaba considerando o preço barato. No entanto, é preciso ter em mente que a recuperação do patrimônio é muito mais lenta.

Um planejamento de reserva financeira para a aposentadoria, que se constrói em anos, não se forma nem se dissipa em um período curto ruim. Mas isso não significa ficar inerte. O que 2022 pede é que você analise o quanto antes, mas com calma, o seu perfil, o estágio de sua poupança, a data em que pretende resgatá-la para sua aposentadoria ou outro projeto. Com base nessas ponderações, escolha, dentre as opções oferecidas pelo plano, aquela que mais se encaixa às metas futuras do investimento que você e sua empresa fazem mirando o futuro. O próximo ano será, sim, desafiador. As cartas estão na mesa, mas as estratégias definidas, e os gestores preparados para os diferentes cenários. A hora é de manter a disciplina de poupança e seguir adiante.